110 128
Kapitaalbeheer
Het beleid van de Raad van Bestuur is gericht op de hand
having van een sterke vermogenspositie waarmee het
vertrouwen van de beleggers, crediteuren en de markten kan
worden behouden en de toekomstige ontwikkeling van de
bedrijfsactiviteiten kan worden zeker gesteld. De Raad van
Bestuur bewaakt het rendement op het eigen vermogen, dat
door de Groep wordt gedefinieerd als het bedrijfsresultaat
gedeeld door het eigen vermogen, exclusief minderheids
belangen. De Raad van Bestuur bewaakt tevens het niveau
van het aan de aandeelhouders uit te keren dividend.
De Raad van Bestuur streeft naar een evenwicht tussen een
hoger rendement dat mogelijk zou zijn met een hoger niveau
aan vreemd vermogen enerzijds en de voordelen en zeker-
heid van een solide vermogenspositie anderzijds. Bij het
streven naar dit evenwicht is het de doelstelling van de Raad
van Bestuur om de vooropgestelde norm voor de ratio’s netto
financiële schuld ten opzichte van EBITDA en netto financiële
schuld ten opzichte van eigen vermogen te behalen.
Tot 2009 werd via een programma van inkoop eigen aan
delen, gebaseerd op een discretionair mandaat via een
financiële instelling, voorzien in de aanleg van een reserve
van eigen aandelen. Deze 277 231 aandelen zijn bestemd voor
indekking van het aandelenoptieplan van de Groep dat loopt
tot in 2017 maar waarvan alle toegekende opties reeds
werden gelicht in 2016.
Aankoopbeslissingen met betrekking tot eigen aandelen
worden per specifieke transactie door de Raad van Bestuur
genomen.
De Raad van Bestuur was van oordeel dat de verhouding
netto financiële schuld op eigen vermogen en netto financiële
schuld op EBITDA sinds midden 2010 te laag dreigde te
worden en stelde daarom aan de Algemene Vergadering voor
om het kapitaal te verlagen en eigen aandelen in te kopen
met de bedoeling de ratio’s te verbeteren en zo aandeel
houderswaarde te creëren. Na goedkeuring door de
Buitengewone Algemene Vergadering van 20 mei 2011 werd
het kapitaal bijgevolg met € 30,0 miljoen verlaagd en werden
er in 2011 395 502 aandelen ingekocht: 34 654 met het oog
op indekking van nieuwe opties en de rest met het oog op
vernietiging. In 2011 werden al 349 423 aandelen vernietigd.
Conform de machtiging van de Raad van Bestuur door de
Buitengewone Algemene Vergadering van 20 mei 2011
werden in 2012 bijkomend 713 422 aandelen ingekocht en
724 847 aandelen vernietigd.
Kredietrisico
Het kredietrisico met betrekking tot handelsvorderingen is
het risico op financieel verlies voor de Groep indien een klant
de aangegane contractuele verplichtingen niet nakomt. Het
beleid van de Groep bepaalt dat alle klanten die handel op kre-
diet willen voeren, aan een kredietcontrole onderworpen wor-
den. Daarenboven worden de debiteurenbalansen permanent
opgevolgd. De Groep vormt een voorziening voor waardever-
minderingen ter grootte van de geschatte verliezen uit hoofde
van handelsvorderingen. Het betreft deels specifieke en deels
algemene verliesvoorzieningen, die aangelegd worden zodra
vorderingen meer dan 60 dagen vervallen zijn, tenzij de inning
ervan toch nog waarschijnlijk wordt geacht.
Met betrekking tot het kredietrisico uit de andere financiële
activa van de Groep, onder meer geldmiddelen en kasequiva-
lenten, financiële activa die beschikbaar zijn voor verkoop en
bepaalde afgeleide financiële instrumenten, wordt het
kredietrisico van de Groep gevormd door in gebreke blijvende
tegenpartijen, met een maximale blootstelling die gelijk is aan
de boekwaarde van deze instrumenten.
Er zijn geen aanzienlijke concentraties van kredietrisico
binnen de Groep. De Groep heeft geen klanten die meer dan
10% van de opbrengsten vertegenwoordigen.
De Groep gelooft dat alle financiële activa waarvoor geen
waardeverminderingsverlies werd erkend, volledig inbaar zijn,
op basis van historische betalingspatronen en grondige
evaluatie van het kredietrisico.
De omvang van het kredietrisico van de Groep wordt
voorgesteld door de globale balans van de financiële activa.
Het maximale nominale kredietrisico als alle partijen aan
hun verplichtingen verzaken, bedroeg € 82,6 miljoen op
31 december 2016 (2015: € 103,4 miljoen).
Liquiditeitsrisico
De Groep heeft als doelstelling zich te verzekeren van
voldoende financiering voor de lange termijn. De financie-
ringsbehoefte wordt bepaald aan de hand van het strategi-
sche lange termijn plan. Om de continuïteit en flexibiliteit in
de financiering te kunnen waarborgen wordt gebruikt
gemaakt van diverse kredietvormen zoals obligaties, krediet-
lijnen, bankleningen en financiële leaseovereenkomsten. De
liquiditeit van de Groep wordt beheerd door de inhouse bank,
Kinepolis Financial Services NV. De Groep tracht de looptijd
van haar kredieten af te stemmen op de toegezegde verplich-
tingen in het kader van de expansie.
110
05 / FINANCIEEL RAPPORT
KINEPOLIS GROUP
JAARVERSLAG 2016