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1 EURO
CORRESPONDÀ :
COURS DE CLÔTURE
31/12/2015
COURS
MOYEN 2015
VOLATILITÉ
THÉORIQUE
COURS DE CLÔTURE
POSSIBLE
31/12/2015
COURSMOYEN
POTENTIEL2015
Zloty polonais
4,2615
4,1841
20 %
3,41 - 5,11
3,35 - 5,02
Franc suisse
1,0835
1,0679
20 %
0,87 - 1,30
0,85 - 1,28
Analyse de sensibilité au risque de change
La politique du Groupe vise à minimiser le risque d’impact
des variations de taux de change sur le résultat.
Il peut à tout moment recourir à des instruments dérivés
pour se prémunir contre ce risque.
Les ventes des sociétés du Groupe libellés dans des
devises différentes de la devise fonctionnelle sont limités.
Les achats des filiales du Groupe concernent principalement
les achats de matériel par le Groupe en dollar US et dans
une mesure limitée les obligations de garantie en dollar US
contractées par Kinepolis Film Distribution SA à l’égard de
Dutch Filmworks BV. Au 31 décembre 2015, le Groupe
détenait des contrats de change à terme pour un montant
nominal de $ 2,0 millions (2014 : $ 1,2 million) dans le but de
couvrir ce risque.
Les prêts entre Kinepolis Financial Services SA et d’autres
sociétés du Groupe sont exprimés dans l’unité monétaire de
ces dernières. Les écarts de change relatifs aux prêts en
Franc suisse et en Zloty polonais accordés par Kinepolis
Financial Services SA à Kinepolis Schweiz AG et Kinepolis
Poznań Sp.z o.o. sont intégrés aux autres éléments du
résultat global, étant donné que ces prêts font partie de
l’investissement net du Groupe dans ces entités étrangères.
Les écarts de change suivants ont été directement compta-
bilisés en capitaux propres :
EN ’000 €
2014
2015
Zloty polonais
-1 285
-1 284
Franc suisse
361
1 480
TOTAL
-924
196
Par ailleurs, le Groupe court un risque de change dû à
l’intégration dans la consolidation de sociétés étrangères
dont la devise fonctionnelle n’est pas l’Euro (Suisse et
Pologne). Ce risque de conversion n’est pas couvert.
Fin 2015 et 2014, il n’y a pas eu de contrats du swap
d’intérêts.
Le Groupe mène une politique financière prudente et ne fait
appel depuis 2008 qu’à des instruments financiers dérivés dont
les variations en juste valeur sont compensées directement par
les capitaux propres et n’ont pas d’incidence sur le résultat annuel
(comptabilité de couverture).
Au 31 décembre 2015, 82 % des emprunts du Groupe étaient
à taux fixe (2014 : 67 % à taux fixe).
Analyse de sensibilité au risque de taux d’intérêt
À la date du bilan, les emprunts soumis à un taux d’intérêt
s’élevaient à € 222,8 millions (2014 : € 136,0 millions).
€ 41,6 millions, soit 18 % des emprunts portant intérêt avaient
un taux variable sans tenir compte de l’effet du swap de taux
d’intérêt (2014 : € 46,1 millions ou 34 %).
Le total des charges d’intérêt intégré en compte de résultats
pour 2015 s’élève à € 7,1 millions (2014 : € 4,5 millions).
D’après les estimations de la Société, le taux du marché
applicable aux emprunts à taux variable pourrait raisonnable-
ment évoluer comme suit :
TAUX D’INTÉRÊT
AU 31/12/2015
VOLATILITÉ
THÉORIQUE
TAUXD’INTÉRÊT
POSSIBLE31/12/2015
TELQUE FIGURANT
DANS L’ANALYSE DE
SENSIBILITÉ
EURIBOR
(3 m)
-0,13 % +2 % / -0,25 % 1,87 % / 0,00 %
L’intérêt variable lié à l’emprunt de € 41,6 millions a été couvert
par un swap d’intérêts immédiatement après la fin de l’année.
Risque de change
Le Groupe court un risque de change pour les positions
résultant d’achats et de ventes et d’emprunts en circulation
entres des sociétés du Groupe, dans d’autres devises que la
devise fonctionnelle (Euro) (risque transactionnel).
Le tableau ci-dessus donne une estimation des fluctuations
potentielles du Zloty polonais et du Franc suisse par
rapport à l’Euro, sur la base de la volatilité théorique.
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05 / COMPTES ANNUELS
KINEPOLIS GROUP
RAPPORT ANNUEL 2015